摘要：
中债登托管量2023 年4 月净增5586 亿元至99 万亿元，上清所托管量净增5936 亿元至31.40 万亿元，二者合计净增11522 亿元。
债券发行与净增方面：
【资料图】
利率债：2023 年4 月总计发行1.97 万亿元、净增4957 亿元，分别较3 月减少5165 亿元和6618 亿元。1-4 月累计发行8.08 万亿元，较去年同期增加17541 亿元；累计净增3.09 万亿元，较去年同期增加8351.2 亿元。
1） 国债：4 月记账式国债发行量为7138.5 亿元，净增量为1653 亿元。1-4 月记账式国债累计发行2.84 万亿元，高于去年同期2.29 亿元，累计净增量为4477.5 亿元，较去年同期高2482.9 亿元。
2） 地方债：2023 年4 月地方政府债发行6728.5 亿元，净增2436.1 亿元。1-4 月地方债累计发行2.76 万亿元，较去年同期增加约6476.6 亿元，累计净增量为1.96 万亿元，较去年同期增加约1477.8 亿元。
3） 政策性金融债：2023 年4 月政金债总计发行5449 亿元，净增量687.5 亿元。1-4 月，政金债累计发行2.42 万亿元，较去年同期增加5745.4 亿元，累计净增6415 亿元，较去年同期增加3772.6 亿元。
同业存单： 2023 年4 月同业存单发行量有所下降，全月发行2.21 万亿元，净增2629 亿元。发行加权期限为7.22个月，较3 月有所缩短。
信用债：信用债供给小幅回落，净增量基本持平上月。净增主要由短融超短融、私募公司债贡献，定向工具净增转正，企业债净增转负，中票净偿还量扩大。4 月短端、AA+评级贡献多数净增量，非国企净增转正。
分机构投资者净增持方面：
1） 商业银行：配债步伐放缓，主要增配利率债，小幅增配信用债，减持同业存单。4 月商业银行增持3693 亿元债券。具体来看，增持4681 亿元利率债，其中对国债增持2178 亿元、对地方债增持2800 亿元、对政金债减持297 亿元。对信用债增持128 亿元。对同业存单转为减持1116 亿元。
2） 广义基金：配债步伐放缓，主要增配利率债，小幅增配信用债，减持同业存单。4 月广义基金大幅增持7380 亿元债券，其中对利率债增持2604 亿元，对国债、政金债、地方债分别增持275 亿元、1676 亿元、653 亿元。
对信用债增持860 亿元。同时，对同业存单大幅增持3916 亿元。
3） 境外机构：重新转为减持，对国债减持力度减弱，对政金债和存单重新转为减持。4 月境外机构减持391 亿元债券。分品种来看，境外机构对国债、政金债分别减持117 亿元、155 亿元，对地方债持仓量与3 月 持平。对信用债继续减持27 亿元。同时，对同业存单转为减持92 亿元。
信用债持有结构方面：从4 月的托管数据看，在理财规模大幅增长、居民存款下降较多的背景下，广义基金增持较多信用债，并且增持集中于短融，银行信用债增持规模边际收缩，券商自营获利了结减持信用债，保险转为增持。
风险
统计口径变化，导致数据不可比，机构持仓变化趋势难以观测。
关键词：
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