(资料图片)

截至2023年5月5日的一周，沪深300指数下跌0.3%，申万食品饮料指数下跌0.1%，但本周仅有2个完整交易日。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为伊力特(行情600197,诊股)、西麦食品(行情002956,诊股)、桂发祥(行情002820,诊股)、千禾味业(行情603027,诊股)、香飘飘(行情603711,诊股)。

此前的传媒股并不受市场青睐，一方面是没有想象空间，另一方面是过去三年受疫情影响，传媒公司业绩普遍不佳，而AI的火热，为传媒股带来了全新的预期。

01

传媒股获机构调研青睐

五一节后一周仅2个交易日（5月4日至5日），机构投资者迅速回归调研节奏。其中，奥飞娱乐(行情002292,诊股)于5月4日接待了70余家机构调研。调研中，公司表示将积极拥抱人工智能等前沿技术给文化产业带来的变革，与技术领域头部企业保持深入交流，探索相关技术在内容创作、产品研发等环节的融合应用，逐步推动“AI+IP”的产业化落地。

从节后机构调研情况看，除了奥飞娱乐，遥望科技(行情002291,诊股)、 巨人网络(行情002558,诊股)、 恺英网络(行情002517,诊股)、 汤姆猫(行情300459,诊股)、 世纪华通(行情002602,诊股)等多只传媒股也收获调研。沟通内容均涉及上市公司在AI领域的探索。

天风证券(行情601162,诊股)研报认为，2023年传媒行业以底部反转为核心趋势，一季度已见报表层面明显得到改善，估值层面传媒整体估值处在中枢水平，部分龙头公司估值相对行业平均值较低，未来在政策改善、内容常态化供给、以及AI带来的产业变革下，坚定看好传媒行业23年投资机会；分板块看，一季度影视、出版、数字媒体、广播电视的修复趋势相对领先于游戏、广告营销等。

02

AI将对影视传媒行业

进行全方位赋能

那么传媒股为何突然受到市场和机构的青睐呢？

华安证券(行情600909,诊股)指出首先AI加传媒是AI应用落地的重要方向之一，AI 赋能内容制作的确定性不断增强。

影视内容的制作大致可分为以下四个环节：前期剧本创作——中期影视拍摄——后期特效与剪辑——海报及预告片制作。

例如AI 对前期剧本创作环节的赋能：AI 可以高效的搜集、整理信息从而初步生成剧本、世界观框架、人物小传等文字工作，并可以图片或视频方式对剧本进行预演，从而以较低成本评估剧本。

中期影视拍摄方面，AI 可自动生成虚拟场景，降低布景周期与成本。特效方面，AI 可以高效进行场景合成、人脸识别等，Wonder Dynamics 推出的 Wonder Studio AI 便可一键将 CG 模型与真人合成，极大的简化了 CG 角色制作动画、打光以及将其与现实场景融合的过程。

海报方面，Stable Diffusion、Midjourney 等 AI 工具便具备文生图功能，已被广泛应用于海报制作。

其次是AIGC 时代下，IP 价值有望重估。中短期来看，制作方需要使用正版视频来训练视频领域的模型，影视动漫有望充当数据库的角色。

长期来看，AI 降低内容制作门槛后，IP 方对于制作方的依赖程度有所降低，IP 方自己便可在 AI 赋能下实现内容制作，在产业链中的话语权有所提升。

这两条逻辑互为补充，如果 IP 方自己下场训练模型，那么长期看便可提升在产业链中的话语权；如果 IP 方自己不下场训练模型，那么中短期看海量正版视频可用来训练制作方的模型，扮演数据库的角色。

03

哪些传媒股筹码集中

而传媒概念股较多，本文从筹码集中度作为切入角度。

股东户数下降好于增加，一方面股东户数的减少意味着有大量的筹码正在被集中，主力进场迹象明显，另一方面股东户数的减少往往意味着主力洗盘的完成，因而后期个股上涨可能性比较大。通常情况下，股东人数增加，股价往往会下挫，股东人数减少，股价走势比较强，所以公司股东户数短期内大幅减少，意味着有主力资金在吸收筹码。

根据choice数据，证券之星为大家梳理了传媒概念中股东户数减少和增加的概念股名单，首先是股东户数减少的个股。其中，三七互娱(行情002555,诊股)、完美世界(行情002624,诊股)、天下秀(行情600556,诊股)在今年一季度股东户数大幅减少。

股东户数增长前三的则是拓维信息(行情002261,诊股)、天娱数科(行情002354,诊股)、汤姆猫。

除了AI赋能，传媒股今年还有基本面修复的逻辑

值得注意的是当下市场对于传媒股有一定的认知差。许多投资者不喜欢传媒板块，是因为打开炒股软件会看到多数传媒股目前业绩都是亏损的，因此直接将传媒板块贴上了垃圾股的标签，殊不知多数传媒股基本面差的原因主要是因为过去三年疫情导致多数公司无法正常经营。

因此今年的传媒股除了AI概念外还有基本面修复的预期。疫后居民观影需求修复显著，23Q1 电影票房达 158.88 亿（yoy+13.4%，比 21Q1 票房低 12.4%），虽然五一期间出行人次较多，在一定程度上对电影票房造成分流，但 23 年五一档票房仍实现 15.21 亿，排影史第三名。

虽然传媒股近来市场火热，但已经有一些传媒股开始提示风险。

如世纪天鸿(行情300654,诊股)、中国科传(行情601858,诊股)澄清了在人工智能方面的传闻。世纪天鸿表示，公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，近期市场对人工智能产业等热点保持较高关注度，相关公司股票近期波动幅度较大。同时提醒投资者，公司暂不具备人工智能大模型相关技术，目前尚未开展人工智能底层大模型训练，也没有产生相关收入。

中国科传表示，公司目前未投资开展生成式人工智能有关业务，公司主营业务、生产经营情况以及经营环境与前期披露的信息相比未发生重大变化。

前文提到的奥飞娱乐也提示，当前AIGC相关行业市场仍处于发展初期，公司主营业务与相关技术结合应用方面尚处于研究探讨阶段，在落地效果和时间上存在不确定性，短期内不会对公司经营效益产生实际影响。

关键词：